2016化肥淡儲(chǔ)解析：磷肥必然會(huì)降價(jià)

      近期對(duì)明年磷肥市場(chǎng)的分析文章普遍持悲觀態(tài)度，理由是印度進(jìn)口已近飽和、全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷帶來的需求下降、產(chǎn)能過剩下的高開工率，筆者完全同意以上觀點(diǎn)，這里想通過回顧過去來展望明年的磷肥。
　　進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，今年1～8月二銨出口增加了近200萬噸，同比增長(zhǎng)83.47%;一銨增加了64萬噸，同比增長(zhǎng)了53.05%，在中國(guó)今年進(jìn)出口出現(xiàn)大幅滑坡的情況下，磷肥出口能取得如此成績(jī)實(shí)屬不易，也大大超出我們的預(yù)期。
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1～8月國(guó)內(nèi)磷肥產(chǎn)量同比增加了170萬噸(折純P2O5，下同)，扣除出口增長(zhǎng)，在產(chǎn)能近乎充分釋放的情況下，國(guó)內(nèi)磷肥表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)了40萬噸，占總產(chǎn)量的3.5%。也就是說今年1～8月國(guó)內(nèi)磷肥供大于求的矛盾并不突出，價(jià)格穩(wěn)定自在情理之中。取得如此成績(jī)的核心是在出口，支撐出口的關(guān)鍵因素有以下兩個(gè)因素：
　　一是磷肥經(jīng)歷了一個(gè)去庫(kù)存化和補(bǔ)庫(kù)存的完整周期。2013年下半年至2014年上半年，磷肥價(jià)格的暴跌完成了全球磷肥的去庫(kù)存化過程。從2014年下半年開始，磷肥價(jià)格不斷上漲，意味著庫(kù)存的嚴(yán)重不足，全球磷肥進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段，這個(gè)過程一直延續(xù)到今年，從而形成了今年以來磷肥價(jià)格的穩(wěn)定和出口量的大幅上升。
　　查閱了一下磷肥上市公司半年報(bào)和往年年報(bào)，今年磷肥板塊普遍盈利，2013年和2014年普遍虧損，今年大宗商品價(jià)格都在低位徘徊，而磷肥價(jià)格卻在高位徘徊，對(duì)此反�，F(xiàn)象，筆者有以下結(jié)論：宏觀的周期不能廣譜地應(yīng)用到每個(gè)產(chǎn)品上;農(nóng)產(chǎn)品和化肥都是季節(jié)性的產(chǎn)品，去庫(kù)存和補(bǔ)庫(kù)存的周期都要長(zhǎng)于工業(yè)品。
　　二是關(guān)稅政策。假如中國(guó)沒有取消淡旺季關(guān)稅，那么上半年國(guó)際磷肥市場(chǎng)必然出現(xiàn)大漲行情。在中國(guó)全年統(tǒng)一出口關(guān)稅的情況下，一方面抑制了國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的上漲，另一方面促進(jìn)了出口。
　　增值稅政策的調(diào)整對(duì)后期市場(chǎng)的穩(wěn)定也起了關(guān)鍵作用。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，1～8月國(guó)內(nèi)磷肥表觀消費(fèi)量增加是不可實(shí)現(xiàn)的，說明補(bǔ)庫(kù)存階段已經(jīng)進(jìn)入尾聲，價(jià)格在8月已經(jīng)有掉頭向下的壓力，但在8月份宣布9月1日起對(duì)化肥恢復(fù)開征增值稅的情況下，市場(chǎng)熱炒化肥會(huì)漲價(jià)，由此帶來出口和國(guó)內(nèi)提前的儲(chǔ)備，消除了短期價(jià)格下行的壓力，透支了未來的消費(fèi)。
　　產(chǎn)能過剩;企業(yè)普遍盈利、開工率高企;農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷;國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量出現(xiàn)增長(zhǎng)勢(shì)頭;其它化肥產(chǎn)品尤其是尿素價(jià)格大幅下跌，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的心理影響;主要進(jìn)口國(guó)印度補(bǔ)庫(kù)存接近尾聲等，以上因素決定全球磷肥即將步入下跌周期。雖然中國(guó)磷肥的集中度相對(duì)較高，但這不足以成為磷肥價(jià)格不下行的理由，因?yàn)閲?guó)內(nèi)沒有任何一個(gè)行業(yè)做到了通過限產(chǎn)保價(jià)來改變供求關(guān)系的案例，相信磷肥也不會(huì)例外。不能做到限產(chǎn)保價(jià)的情況下，通過聯(lián)盟來維持價(jià)格的穩(wěn)定反而會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)的增加，加劇過剩，最后很可能會(huì)出現(xiàn)斷崖式的下跌。
　　中國(guó)磷肥化解產(chǎn)能過剩的希望在出口，當(dāng)前實(shí)現(xiàn)的手段只能是通過價(jià)格戰(zhàn)倒逼國(guó)際上部分磷肥生產(chǎn)企業(yè)停產(chǎn)，降價(jià)已經(jīng)是磷肥企業(yè)的不二之選。