市場 | 尿素漲價，炒作“功勞”有多大？9月還能持續(xù)嗎？

步入九月，國內(nèi)尿素行情再見觸底反彈趨勢，局部報價探漲20~30元/噸，傳統(tǒng)重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)出廠價確已守住1900元/噸底線。不免令小編在翻看自己的前幾篇尿素分析時感到一絲欣慰，還好沒有“打臉”。之前文章中所談到的行業(yè)低開工、工業(yè)肥需求、出口好轉(zhuǎn)等因素均被冠以看漲預(yù)期，且此等預(yù)期一并給尿素帶來了新的利好支撐。不過，在種種“點(diǎn)對點(diǎn)”的尿素行情討論中，欠缺章法可言，最終或被視為炒作手法。

市場供應(yīng)面維持低位

前八個月，尿素行業(yè)因環(huán)保政策、檢修、限產(chǎn)等多種因素，一直處于低開工的水平。若以全國8400萬噸產(chǎn)能計算，今年上半年尿素實(shí)物產(chǎn)量約為2380萬噸，基本符合業(yè)內(nèi)統(tǒng)計56%左右的平均開工率。按照往年經(jīng)驗(yàn)判斷，低于60%開工率的尿素市場便應(yīng)處于供求平衡范圍內(nèi)。而回顧前8個月的市場操作，尿素大多受益于供應(yīng)不足的大環(huán)境，價格不乏一輪又一輪漲跌交替，不斷為國內(nèi)廠商制造著獲利機(jī)會。

截至8月底，針對尿素企業(yè)生產(chǎn)的政策限制再見“升級”趨勢。隨著秋冬環(huán)保檢查工作進(jìn)一步深入，山西、陜西、河北、內(nèi)蒙古、山東地區(qū)已有部分尿素企業(yè)出現(xiàn)停減產(chǎn)情況。這其中，短則半月，多則無“固定期”的檢修說法也是令人無言以對。另外，后期還要考慮到冬季限氣給氣頭尿素企業(yè)的限產(chǎn)壓力。預(yù)估9月國內(nèi)尿素平均開工率或?qū)⒗^續(xù)維持在52%左右，甚至更低。

下游需求面或存期待

說完供應(yīng)，再看需求。當(dāng)前尿素市場雖處傳統(tǒng)淡季，可謂青黃不接，但工廠報價仍能維持高位盤整，顯然少不了下游新單對高價的“貢獻(xiàn)”。據(jù)了解：當(dāng)前農(nóng)業(yè)對尿素暫無需求，農(nóng)資公司在適量抄底或補(bǔ)倉之后也坦言下游市場走貨困難，僅維持著最低限度的采銷狀態(tài)；反觀三聚氰胺企業(yè)、板材廠以及電廠脫硫脫硝對尿素的剛需相對穩(wěn)定，即使總量有限，卻能成為持續(xù)利好；復(fù)合肥企業(yè)在8月中上旬的首輪原料采購之后，需求暫時放緩，且有意采購氯化銨進(jìn)行一定比例替代，但考慮到秋季環(huán)保對其生產(chǎn)方面的影響，復(fù)合肥企業(yè)勢必提前儲備一定量成品，本月對尿素的需求或有一定增加。當(dāng)然，下游農(nóng)資公司也會考慮尿素后期操作成本而提前適量進(jìn)行低價補(bǔ)倉儲備。

另外，尿素出口需求再被提及。至少從當(dāng)前國際市場可以關(guān)注到幾點(diǎn)：首先是有限的伊朗低價貨源對國際尿素價格沖擊有限，印標(biāo)過后已連續(xù)反彈數(shù)周；其次，隨著來自歐美及印度等國的潛在需求拉動，國際供求面已有緊張預(yù)期；最后依然是來自匯率以及港口貿(mào)易商備貨預(yù)期，且不說江蘇、山東某些大廠持續(xù)供應(yīng)出口訂單，其他廠家或農(nóng)資公司的集港態(tài)度也屬樂觀，畢竟中國300美元/噸的離岸價已成為了外貿(mào)以及內(nèi)銷的雙重價格參標(biāo)。

綜上所述，尿素供應(yīng)面依然圍繞環(huán)保、限氣、檢修等老大難話題展開，迫使行業(yè)低開工率成為常態(tài)。需求面則受下游心態(tài)“墻頭草”般的反復(fù)調(diào)整帶來所謂的“炒作”集采行情，促使國內(nèi)尿素價格形成“漲多跌少”的震蕩上揚(yáng)局面。截至本周一（9月3日），國內(nèi)山東、河北、河南的尿素出廠報價再度上調(diào)至1950元/噸左右，成交也跟進(jìn)至1920-1930元/噸。這其中必然存在下游廠商對當(dāng)前尿素供求緊平衡并具上漲趨勢的認(rèn)同。

小編確已嘗試從最基礎(chǔ)的供求面對尿素市場進(jìn)行漲跌判斷，但若談到當(dāng)前尿素觸底反彈的最直接動力，則不可否認(rèn)炒作“預(yù)期看漲”的功勞。市場期待工業(yè)、農(nóng)業(yè)需求的再次入市，加上后期尿素出口預(yù)期，業(yè)內(nèi)有望為國內(nèi)供求緊平衡下的促漲再度“買單”。預(yù)計9月上旬國內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)報價維持1950元/噸左右。