市場 | 尿素漲價，炒作“功勞”有多大？9月還能持續(xù)嗎？

步入九月，國內(nèi)尿素行情再見觸底反彈趨勢，局部報價探漲20~30元/噸，傳統(tǒng)重點產(chǎn)區(qū)出廠價確已守住1900元/噸底線。不免令小編在翻看自己的前幾篇尿素分析時感到一絲欣慰，還好沒有“打臉”。之前文章中所談到的行業(yè)低開工、工業(yè)肥需求、出口好轉(zhuǎn)等因素均被冠以看漲預期，且此等預期一并給尿素帶來了新的利好支撐。不過，在種種“點對點”的尿素行情討論中，欠缺章法可言，最終或被視為炒作手法。

市場供應面維持低位

前八個月，尿素行業(yè)因環(huán)保政策、檢修、限產(chǎn)等多種因素，一直處于低開工的水平。若以全國8400萬噸產(chǎn)能計算，今年上半年尿素實物產(chǎn)量約為2380萬噸，基本符合業(yè)內(nèi)統(tǒng)計56%左右的平均開工率。按照往年經(jīng)驗判斷，低于60%開工率的尿素市場便應處于供求平衡范圍內(nèi)。而回顧前8個月的市場操作，尿素大多受益于供應不足的大環(huán)境，價格不乏一輪又一輪漲跌交替，不斷為國內(nèi)廠商制造著獲利機會。

截至8月底，針對尿素企業(yè)生產(chǎn)的政策限制再見“升級”趨勢。隨著秋冬環(huán)保檢查工作進一步深入，山西、陜西、河北、內(nèi)蒙古、山東地區(qū)已有部分尿素企業(yè)出現(xiàn)停減產(chǎn)情況。這其中，短則半月，多則無“固定期”的檢修說法也是令人無言以對。另外，后期還要考慮到冬季限氣給氣頭尿素企業(yè)的限產(chǎn)壓力。預估9月國內(nèi)尿素平均開工率或?qū)⒗^續(xù)維持在52%左右，甚至更低。

下游需求面或存期待

說完供應，再看需求。當前尿素市場雖處傳統(tǒng)淡季，可謂青黃不接，但工廠報價仍能維持高位盤整，顯然少不了下游新單對高價的“貢獻”。據(jù)了解：當前農(nóng)業(yè)對尿素暫無需求，農(nóng)資公司在適量抄底或補倉之后也坦言下游市場走貨困難，僅維持著最低限度的采銷狀態(tài)；反觀三聚氰胺企業(yè)、板材廠以及電廠脫硫脫硝對尿素的剛需相對穩(wěn)定，即使總量有限，卻能成為持續(xù)利好；復合肥企業(yè)在8月中上旬的首輪原料采購之后，需求暫時放緩，且有意采購氯化銨進行一定比例替代，但考慮到秋季環(huán)保對其生產(chǎn)方面的影響，復合肥企業(yè)勢必提前儲備一定量成品，本月對尿素的需求或有一定增加。當然，下游農(nóng)資公司也會考慮尿素后期操作成本而提前適量進行低價補倉儲備。

另外，尿素出口需求再被提及。至少從當前國際市場可以關(guān)注到幾點：首先是有限的伊朗低價貨源對國際尿素價格沖擊有限，印標過后已連續(xù)反彈數(shù)周；其次，隨著來自歐美及印度等國的潛在需求拉動，國際供求面已有緊張預期；最后依然是來自匯率以及港口貿(mào)易商備貨預期，且不說江蘇、山東某些大廠持續(xù)供應出口訂單，其他廠家或農(nóng)資公司的集港態(tài)度也屬樂觀，畢竟中國300美元/噸的離岸價已成為了外貿(mào)以及內(nèi)銷的雙重價格參標。

綜上所述，尿素供應面依然圍繞環(huán)保、限氣、檢修等老大難話題展開，迫使行業(yè)低開工率成為常態(tài)。需求面則受下游心態(tài)“墻頭草”般的反復調(diào)整帶來所謂的“炒作”集采行情，促使國內(nèi)尿素價格形成“漲多跌少”的震蕩上揚局面。截至本周一（9月3日），國內(nèi)山東、河北、河南的尿素出廠報價再度上調(diào)至1950元/噸左右，成交也跟進至1920-1930元/噸。這其中必然存在下游廠商對當前尿素供求緊平衡并具上漲趨勢的認同。

小編確已嘗試從最基礎的供求面對尿素市場進行漲跌判斷，但若談到當前尿素觸底反彈的最直接動力，則不可否認炒作“預期看漲”的功勞。市場期待工業(yè)、農(nóng)業(yè)需求的再次入市，加上后期尿素出口預期，業(yè)內(nèi)有望為國內(nèi)供求緊平衡下的促漲再度“買單”。預計9月上旬國內(nèi)尿素主產(chǎn)區(qū)報價維持1950元/噸左右。